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近年来，家族信托在中国金融市场的迅速发展引起了广泛关注。这一现象不仅反映了行业对财富管理需求的日益增长，同时也暴露出信托行业在信任和认知层面所面临的挑战。尽管部分境外家族信托遭遇债权人追索，而国内法院对相关信托基金的执行案件亦屡见不鲜，但家族信托依然成为信托公司在新的业务分类框架下的核心战略方向。
首先，家族信托的未来发展需要破局之道。在新的监管环境下，持续出台的规则既为行业设定了界限，也为其指明了方向。在三分类体系明确的背景下，“财富管理信托业务”这一标签为家族信托带来了新的生机，帮助其摆脱了以往业务形态混杂的困境。因此，信托公司亟需重构自身的服务体系，以适应监管新规带来的变化。
其次，信托公司在推动家族信托发展过程中，应建立三重信任基石。首先，透明的操作流程是赢得客户信任的关键，信托公司必须加强信息披露，提升用户的认知度。其次，依托专业化服务来赢得市场的尊重，信托公司需要培养涵盖投资、税务、法务等多领域的专业团队，以应对客户复杂的财富管理需求。最后，健全的风险控制体系是保障信托功能的核心，企业需独立于委托人的债务风险，同时避免受托人自身经营风险的干扰，建立合规审查机制以防范利益输送等潜在隐患。
家族信托的角色不仅限于财富传承，更有可能成为促进社会资本向善流动的重要工具。当部分受托财产在信托契约的指引下投入到教育、环保等公益事业中时，信托便在无形中为社会责任的履行提供了支持。未来，信托行业需要通过透明的流程与专业的能力来构建起客户的信任，而财产的独立性则是其制度承诺的重要体现。真正能够巩固公众信心的，是信托机构通过长期的坚持和机制保障，将个人财富的守护与推动社会进步的使命结合在一起。
在债券市场方面，数据显示，截至7月15日，今年以来共有3505只中长期纯债基金的收益率表现不一，其最高涨幅为4.77%，但中位数收益仅为0.87%。与此形成对比的是，912只短期纯债基金的中位数收益为0.90%，且已连续五个月高于中长期纯债基金。这一趋势表明，向久期要收益的策略并未如市场预期般奏效，管理人是否能够有效控制回撤成为关键所在。
展望下半年，宏观经济叙事可能会面临新的调整，市场的多轮降息预期可能逐渐修正。在此背景下，对于久期策略的实施，机构需谨慎行事，特别是在选择品种和交易模式时更应注重策略的适应性，而非单纯的市场判断。此外，在央行政策放松的背景下，利率债的显著调整可能性不大，流动性问题也将成为影响债券操作的关键因素。
受市场回暖的影响，券商业绩表现显著提升。随着资本市场政策的落实，一级市场及二级市场的活跃度持续上升，28家券商在半年报中均预告业绩增幅或扭亏。展望未来，资本市场整体热度的提升以及券商在新兴产业服务能力的增强，预示着券商板块的业绩仍有望继续改善。
长远来看，零售银行在中长期消费金融领域的优势有望得到逐渐释放。各项政策的短期催化将可能促进基建信贷的增长，而银行资产质量的改善也会降低风险预期。随着金融政策的持续推进，银行基本面将逐步积累积极因素，业绩的反转期指日可待。同时，中长期资金的力量也在不断壮大，公募基金的低配状态有望得到修复，ETF的扩容将利好权重股，进而加速银行估值的重塑。
最后，化工行业的盈利和估值水平目前处于低位，行业拐点正在逐渐显现。尽管全球化工产品需求仍显疲软，但国内化工行业的资本开支持续下降，海外落后产能的加速退出，以及政策层面对“反内卷”的强调，预计将对行业供给形成积极影响。虽然石化化工行业尚未见到“反内卷”政策的直接刺激，但行业整体盈利承压，企业提升盈利的意愿较强，若其他板块的相关政策成功实施，势必也将对化工企业推动“反内卷”产生积极的预期，进而利好石化化工行业的估值回升。
（来源：ETF炼金师）
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责任编辑：朱赫楠
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